Qual estratégia de negociação cria um spread de calendário reverso

Estratégias de Negociação de Opções Voláteis.

A negociação de opções tem duas grandes vantagens sobre quase todas as outras formas de negociação. Uma é a capacidade de gerar lucros quando você prevê que um instrumento financeiro será relativamente estável em preço, e o segundo é a capacidade de ganhar dinheiro quando você acredita que um instrumento financeiro é volátil.

Quando uma ação ou outro título é volátil, isso significa que uma grande oscilação de preço é provável, mas é difícil prever em que direção. Ao usar estratégias de negociação de opções voláteis, é possível fazer negócios em que você lucra, desde que a segurança subjacente se mova significativamente no preço, independentemente da direção em que ela se move.

Há muitos cenários que podem levar a um instrumento financeiro sendo volátil. Por exemplo, uma empresa pode estar prestes a divulgar seus relatórios financeiros ou anunciar algumas outras grandes notícias, sendo que qualquer uma delas provavelmente levará a que suas ações sejam voláteis. Rumores de uma aquisição iminente poderiam ter o mesmo efeito.

O que isto significa é que geralmente há muitas oportunidades para obter lucros através do uso de estratégias de negociação de opções voláteis. Nesta página, analisamos mais detalhadamente o conceito dessas estratégias e fornecemos uma lista abrangente de estratégias nessa categoria.

Quais são as estratégias de negociação de opções voláteis?

Muito simplesmente, as estratégias de negociação de opções voláteis são projetadas especificamente para obter lucros de ações ou outros títulos que provavelmente sofrerão um movimento dramático de preços, sem ter que prever em qual direção o movimento de preços será. Dado que fazer um julgamento sobre a direção em que o preço de uma segurança volátil se moverá é muito difícil, fica claro por que eles podem ser úteis.

Também são conhecidas como estratégias direcionais duplas, porque elas podem lucrar com movimentos de preços em qualquer direção. O princípio básico de usá-los é que você combina múltiplas posições que têm lucros potenciais ilimitados, mas perdas limitadas, de modo que você terá lucro, desde que a segurança subjacente se mova longe o suficiente em uma direção ou outra.

O exemplo mais simples disso na prática é o straddle longo, que combina a compra de uma quantidade igual de opções de compra e a colocação de opções no mesmo título subjacente com o mesmo preço de exercício.

A compra de opções de compra (uma longa chamada) tem perdas limitadas, a quantia que você gasta com elas, mas ganhos potenciais ilimitados como você pode fazer até o preço do título subjacente aumentar. A compra de opções de venda (um longo prazo) também tem perdas limitadas e ganhos quase ilimitados. Os ganhos potenciais são limitados apenas pelo montante em que o preço do título subjacente pode cair (ou seja, o seu valor total).

Ao combinar essas duas posições juntas em uma posição geral, você deve fazer um retorno em qualquer direção em que a segurança subjacente se move. A ideia é que, se a garantia subjacente subir, você lucra mais com a longa chamada do que com a longa . Se a garantia subjacente cair, você lucra mais com o longo prazo do que com a longa.

Claro, isso não é isento de riscos. Se o preço do título subjacente aumenta, mas não o suficiente para fazer com que os lucros das chamadas longas sejam maiores do que as perdas longas, você perderá dinheiro. Da mesma forma, se o preço do título subjacente cair, mas não o suficiente para que os lucros longos sejam maiores do que as perdas de longo prazo, você também perderá dinheiro.

Basicamente, pequenos movimentos de preços não são suficientes para obter lucros com essa ou qualquer outra estratégia volátil. Para reiterar, estratégias desse tipo só devem ser usadas quando você espera que um título subjacente se mova significativamente no preço.

Lista de estratégias de negociação de opções voláteis.

Abaixo está uma lista das estratégias de negociação de opções voláteis que são mais comumente usadas pelos operadores de opções. Incluímos algumas informações básicas sobre cada uma delas, mas você pode obter mais detalhes clicando no link relevante. Se você precisar de alguma ajuda adicional na escolha de qual usar e quando, você pode achar nossa Ferramenta de Seleção útil.

Nós discutimos brevemente o longo caminho acima. É uma das estratégias voláteis mais simples e perfeitamente adequada para iniciantes. Duas transações estão envolvidas e cria um spread de débito.

Esta é uma estratégia muito semelhante à longa straddle, mas tem um custo inicial menor. Também é adequado para iniciantes.

Isso é melhor usado quando sua perspectiva é volátil, mas você acha que uma queda no preço é a mais provável. É simples, envolve duas transações para criar um spread de débito e é adequado para iniciantes.

Esta é basicamente uma alternativa mais barata para o strip straddle. Também envolve duas transações e é bem adequado para iniciantes.

Você usaria isso quando sua perspectiva for volátil, mas você acredita que um aumento no preço é o mais provável. É outra estratégia simples que é adequada para iniciantes.

O estrangulamento da correia é essencialmente uma alternativa de menor custo para o selim da alça. Essa estratégia simples envolve duas transações e é adequada para iniciantes.

Esta é uma estratégia simples, mas relativamente cara, adequada para iniciantes. Duas transações estão envolvidas para criar um spread de débito.

Essa estratégia mais complicada é adequada para quando sua perspectiva é volátil, mas você acha que um aumento de preço é mais provável do que uma queda de preço. Duas transações são usadas para criar um spread de crédito e não é recomendado para iniciantes.

Esta é uma estratégia um pouco complexa que você usaria se sua perspectiva fosse volátil, mas você favorecesse uma queda de preço sobre um aumento de preço. Um spread de crédito é criado usando duas transações e não é adequado para iniciantes.

Essa é uma estratégia avançada que envolve duas transações. Cria um spread de crédito e não é recomendado para iniciantes.

Esta é uma estratégia avançada que não é adequada para iniciantes. Envolve duas transações e cria um spread de crédito.

Essa estratégia complexa envolve três transações e cria um spread de crédito. Não é adequado para iniciantes.

Essa estratégia avançada envolve quatro transações. Um spread de crédito é criado e não é adequado para iniciantes.

Essa é uma estratégia de negociação complexa que envolve quatro transações para criar um spread de crédito. Não é recomendado para iniciantes.

Existem quatro transações envolvidas, que criam um spread de débito. É complexo e não é recomendado para iniciantes.

Essa estratégia avançada cria um spread de débito e envolve quatro transações. Não é adequado para iniciantes.

Esta é uma estratégia de negociação complexa que não é adequada para iniciantes. Cria um spread de débito usando quatro transações.

Spread de calendário reverso.

DEFINIÇÃO de 'Reverse Calendar Spread'

Um spread de opções ou futuros estabelecido pela compra de uma posição em um mês próximo e vendendo uma posição em um mês mais distante. As duas posições devem ser compradas no mesmo mercado subjacente e devem ter o mesmo preço de exercício. O objetivo de um spread reverso do calendário é capitalizar as principais flutuações de preço.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Spread de Calendário Reverso'

Um spread reverso do calendário é mais lucrativo quando os mercados fazem um grande movimento em qualquer direção. Não é comumente usado por investidores individuais negociando ações ou opções de índice por causa dos requisitos de margem; é mais comum entre os investidores institucionais.

Opções, Futuros e Outros Derivativos (9ª Edição) Ver mais edições.

Soluções para o Capítulo 12 Problema 5PQ.

Problema 5PQ: Qual estratégia de negociação cria um spread reverso do calendário?

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Qual estratégia de negociação cria um spread de calendário reverso?

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Estratégias de negociação que criam spread de calendário reverso.

Spread de calendário reverso.

Spreads de calendário reverso são usados ​​porque eles capitalizam as principais flutuações do mercado.

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Uma estratégia de opções para fundos de mercado de negociação.

A alta volatilidade associada aos fundos do mercado de ações oferece aos operadores de opções um tremendo potencial de lucro se as configurações de negociação corretas forem implementadas; no entanto, muitos traders estão familiarizados apenas com estratégias de compra de opções, que infelizmente não funcionam muito bem em um ambiente de alta volatilidade.

Estratégias de compra - mesmo aquelas que usam spreads de débito bull and bear - geralmente têm um preço baixo quando há alta volatilidade implícita. Quando um fundo é finalmente alcançado, o colapso nas opções de alto preço, após uma queda acentuada na volatilidade implícita, retira grande parte do potencial de lucro. Portanto, mesmo que você esteja certo em relação ao mercado, pode haver pouco ou nenhum ganho em um grande movimento de reversão após uma venda de capitulação.

Através de uma abordagem de venda líquida de opções, há uma maneira de contornar esse problema. Aqui vamos olhar para uma estratégia simples que lucra com a queda da volatilidade, oferece um potencial de lucro independente da direção do mercado e requer pouco capital inicial se usado com opções de futuros.

Tentar escolher um fundo é bastante difícil, mesmo para técnicos experientes do mercado. Os indicadores de sobrevenda podem permanecer sobrevendidos por muito tempo, e o mercado pode continuar a negociar abaixo do esperado. O declínio nas medidas abrangentes do mercado acionário em 2009 oferece um exemplo. A estratégia de venda de opções correta, no entanto, pode tornar a negociação em um mercado consideravelmente mais fácil.

A estratégia que examinaremos aqui tem pouco ou nenhum risco de queda, eliminando assim o dilema da escolha de fundo. Essa estratégia também oferece muito potencial de lucro, se o mercado experimentar uma alta sólida quando você estiver no mercado. Mais importante, no entanto, é o benefício adicional que vem com uma queda acentuada na volatilidade implícita, que normalmente acompanha um dia de reversão da capitulação e uma reunião multi-consulta subseqüente. Obtendo volatilidade curta, ou vega curta, a estratégia oferece uma dimensão adicional para o lucro. (Para leitura de fundo, veja Volatilidade Implícita: Compre Baixa e Venda Alta.)

O Índice de Volatilidade CBOE (VBO) utiliza as volatilidades implícitas de uma ampla gama de opções do Índice S & P 500 para mostrar a expectativa do mercado de volatilidade de 30 dias. Um VIX alto significa que as opções se tornaram extremamente caras devido ao aumento da volatilidade esperada, que é precificado em opções. Isso representa um dilema para os compradores de opções - seja de opções de compra ou venda - porque o preço de uma opção é tão afetado pela volatilidade implícita que deixa os comerciantes por muito tempo vega exatamente quando deveriam ser vega curta. (Para leitura relacionada, consulte Impacto da Volatilidade nos retornos do mercado).

Vega é uma medida de quanto um preço de opção muda com uma mudança na volatilidade implícita. Se, por exemplo, a volatilidade implícita cai para níveis normais de extremos e o comerciante é opções longas (daí a longitude vega), o preço de uma opção pode diminuir mesmo que o subjacente se mova na direção pretendida.

Quando há altos níveis de volatilidade implícita, as opções de venda são, portanto, a estratégia preferida, particularmente porque ela pode deixá-lo vega curto e, assim, capaz de lucrar com uma queda iminente na volatilidade implícita; no entanto, é possível que a volatilidade implícita aumente (especialmente se o mercado for menor), o que leva a perdas potenciais de volatilidade ainda maior. Ao implantar uma estratégia de venda quando a volatilidade implícita está em extremos em comparação com os níveis anteriores, podemos pelo menos tentar minimizar esse risco.

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Spreads de calendário reverso.

Para capturar o potencial de lucro criado pelas reversões do mercado selvagem para o lado positivo e o colapso que o acompanha na volatilidade implícita de altas extremas, a única estratégia que funciona melhor é chamada de spread do calendário de chamada reversa. (Para ler mais sobre os spreads, consulte Estratégias de distribuição de opções.)

Os spreads normais do calendário são estratégias neutras, envolvendo a venda de uma opção de curto prazo e a compra de uma opção de longo prazo, geralmente com o mesmo preço de exercício. A idéia aqui é que o mercado fique confinado a um intervalo, de modo que a opção de curto prazo, que tem um teta maior (a taxa de decaimento do valor do tempo), perca valor mais rapidamente do que a opção de longo prazo. Normalmente, o spread é gravado para um débito (risco máximo). Mas outra forma de usar spreads de calendário é revertê-los - comprando no curto prazo e vendendo no longo prazo, o que funciona melhor quando a volatilidade é muito alta.

O spread do calendário reverso não é neutro e pode gerar lucro se o subjacente fizer um grande movimento em qualquer direção. O risco está na possibilidade de o subjacente não ir a lugar nenhum, pelo qual a opção de curto prazo perde o valor do tempo mais rapidamente do que a opção de longo prazo, o que leva a um aumento do spread - exatamente o desejado pelo spreader do calendário neutro. Tendo coberto o conceito de um spread de calendário normal e reverso, vamos aplicar o último às opções de chamada S & amp; P.

O calendário reverso se espalha em ação.

Em fundos de mercado voláteis, é menos provável que o subjacente permaneça estacionário no curto prazo, que é um ambiente no qual os spreads de calendário reverso funcionam bem; Além disso, há muita volatilidade implícita para vender, o que, como mencionado acima, adiciona potencial de lucro. Os detalhes do nosso comércio hipotético são apresentados na Figura 1 abaixo.

Assumindo que os futuros do S & P 500 da Dec estão negociados a 850 após o que determinamos ser uma liquidação do dia da capitulação, compraríamos uma chamada de 850 de outubro por 56 pontos no prêmio (-14.000 dólares) e simultaneamente venderíamos uma chamada de 850.000 para 79.20 pontos prêmio (US $ 19.800), que deixa um crédito líquido de US $ 5.800 antes de qualquer comissão ou taxa. Um corretor confiável que pode fazer um pedido de limite usando um preço limite no spread deve entrar nesse pedido. O plano de um spread de chamada de calendário reverso é fechar a posição bem antes do vencimento da opção de curto prazo (expiração de outubro). Para este exemplo, analisaremos os lucros / perdas, assumindo que mantemos a posição 31 dias depois de inseri-la, exatamente 30 dias antes do vencimento da opção de compra de outubro de 850 em nosso spread.

Caso a posição seja mantida aberta até o vencimento da opção de curto prazo, a perda máxima para esse negócio seria ligeiramente superior a US $ 7.500. Para manter as potenciais perdas limitadas, no entanto, o comerciante deve fechar este comércio não menos que um mês antes do vencimento da opção de curto prazo. Se, por exemplo, esta posição for mantida por mais de 31 dias, as perdas máximas seriam limitadas a US $ 1.524, desde que não haja mudança nos níveis de volatilidade implícita e os futuros de dezembro não sejam negociados abaixo de 550. O lucro máximo é entretanto limitado a US $ 5.286 se os contratos futuros de S & P subirem substancialmente para 1050 ou mais.

Para ter uma ideia melhor do potencial do nosso spread de chamada reversa, veja a Figura 2, abaixo, que contém os níveis de lucros e perdas dentro de um intervalo de preços de 550 a 1150 dos futuros de S & P subjacentes. (Novamente estamos assumindo que estamos 31 dias no mercado.) Na coluna 1, as perdas aumentam para US $ 974 se o S & P estiver em 550, então o risco de queda é limitado se o valor de mercado se mostrar falso. Observe que há um pequeno potencial de lucro no lado negativo no vencimento de curto prazo se os futuros subjacentes caírem o suficiente.

O potencial de vantagem, enquanto isso, é significativo, especialmente dado o potencial para uma queda na volatilidade, que mostramos nas colunas 2 (queda de 5%) e 3 (queda de 10%).

Se, por exemplo, os futuros de dezembro S & P chegarem a 950 sem alteração na volatilidade, a posição mostrará um lucro de US $ 1.701. Se, no entanto, houver uma queda associada de 5% na volatilidade implícita com esse rally, o lucro aumentará para $ 2.851. Finalmente, se considerarmos uma queda de 10% na volatilidade para o mesmo rali de 100 pontos nos futuros de dezembro, o lucro aumentará para US $ 4.001. Dado que o comércio requer apenas US $ 935 na margem inicial, a porcentagem de retorno sobre o capital é bastante grande: 182%, 305% e 428%, respectivamente.

Se, por outro lado, a volatilidade aumentar, o que pode acontecer a partir do contínuo declínio dos futuros subjacentes, as perdas de diferentes intervalos de tempo descritos acima podem ser significativamente maiores. Embora o spread do calendário reverso possa ou não ser lucrativo, ele pode não ser adequado para todos os investidores.

Um calendário reverso oferece uma excelente configuração de negociação de baixo risco (desde que você feche a posição antes da expiração da opção de curto prazo) que tenha potencial de lucro em ambas as direções. Essa estratégia, no entanto, beneficia mais de um mercado que está se movendo rapidamente para o lado positivo associado à volatilidade implícita em colapso. O momento ideal para a implantação de spreads de calendário de chamada reversa é, portanto, no momento ou logo após a capitulação do mercado de ações, quando grandes movimentações do subjacente ocorrem com bastante rapidez. Por fim, a estratégia exige muito pouco capital inicial, o que a torna atraente para os operadores com contas menores.